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工行发布国内首个量化股债轮动策略指数

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财经网讯,5月5日,中国工商银行在北京发布国内第一个股票和债券资产轮动策略基准指数——“工银量化股债轮动策略指数”。据悉,该指数是一个可投资指数,以长期投资为理念,可帮助投资者把握股票和债券相对价值,进行大类资产配置。

工商银行副行长谭炯表示,目前,工行正按照资管新规要求,发挥传统业务优势,加快资管业务转型发展,更好地为投资者创造价值,服务实体经济发展。

在很多爱书人士看来,这样的网红书店虽然颜值颇高,味道却不大对——不仅有咖啡、西点,还吸引了很多专门前来打卡、拍照的年轻人,这哪里是为爱书人士服务的地方,简直是对文化与知识的背叛了。

此次“工银量化股债轮动策略指数”的发布,是工银理财指数投资领域迈出的重要一步,未来将进一步丰富多资产、多策略的工银理财指数体系,更好地满足客户多元化的资产配置和投资需求。

人民银行上海总部有关负责人表示,欢迎各首席经济学家多提宝贵意见和建议,及时准确地解读人民银行货币政策。与会首席经济学家表示,感谢人民银行提供平台主动与市场沟通,今后将加强本机构的研究能力,发挥好自身影响力,为引导市场预期贡献积极力量。

事实上,很多60后、70后之所以对传统书店饱含感情,离不开年轻时的记忆,但同时也不可否认的是,那也是一个集体知识饥渴的时代,逛书店的美好记忆其实伴随着的是买不起、买不到的尴尬。

大使陈海代表使馆向侨界赠送中文图书。

公司已形成光通信、电力、新能源和海洋四大业务板块,战略布局逐步完善。1)光通信:光棒-光纤-光缆上下游产能100%匹配,规模效应逐渐释放。同时,为更好地服务于5G通信产品需求,拓展光模块、5G天线新业务;2)电力:受益国内特高压项目持续建设和国外一带一路国家电网升级,迎来市场新机遇;3)新能源:新能源汽车及国家电网大储能项目高速发展带来高性能动力、储能锂电池的大量需求,公司新产品突破后有望进入收获期;4)海洋装备:受益跨洋通信、海上风电、海底监测网等持续建设,订单充裕,同时海缆向系统发展,充分发挥海底光、电缆品牌、技术优势,进一步延伸海底接驳盒、水下连接器业务,实现海底通信、输电、观测完整产业链,面临广阔成长空间。我们认为,中天科技一方面大幅开拓海外市场提升海外光纤光缆销量;另一方面,公司通过工艺优化提升原材料产出率、智能化生产提升效率等措施持续降低成本。未来随着5G规模建设,光纤光缆需求端有望逐步改善。中天科技光棒稳步扩产,外销比例有望持续提升,棒纤缆匹配/工艺优化等驱动成本下降,竞争力将进一步强化,看好公司长期发展。

2018年公司收入339.2亿元,同比增长25.3%,其中光通信及网络营收75.4亿元,同比增长7.42%;电力传输营收80.5亿元,同比增长27.38%;海洋业务营收10.7亿元,同比增长33.7%;铜产品15.6亿元,同比增长11.44%;商品贸易营收139.5亿元,同比增长46.88%。虽然公司2018年光通信业务收入增速显现放缓,但是电力和海洋板块实现快速增长,公司的多元化战略布局效果显现,在光纤光缆行业波动的环境下,仍能实现持续稳定快速增长。

2018年归母净利润为21.2亿元,同比增长18.98%,源于:1)光纤光缆新增产能释放以及价格上涨,叠加公司棒-纤-缆匹配共同带动光通信业务毛利率大幅提升;2)电力和海洋板块实现快速增长。

风险提示: 光纤光缆市场竞争恶化、5G建设力度低于预期等。

关键字: 策略 指数

因此,实体书店必须转型求变,进行供给侧改革。其中的关键,就在于给人们逛书店提供一个理由,一个买书以外的理由。最好的方向,当然是体验经济——靠场景吸引用户,从而带动文化消费。

公司2018年总体毛利率14.68%,同比下降0.78个百分点,主要源于低毛利的商品贸易业务营收占比提升。分业务看,光通信及网络毛利率为40.95%,同比提升5.02个百分点;电力传输毛利率13.41%,同比略降0.17个百分点;海洋业务毛利率28.26%,同比下降1.9个百分点。公司2019Q1毛利率为10.96%,同比下降6.05个百分点,源于低毛利的大宗商品业务收入大幅增长。我们认为,在光纤光缆集采价格大幅下降的背景下,预计未来光通信业务毛利率承压,但是电力业务随着高压/特高压收入占比提升,毛利率有望改善,海洋业务也有望维持或提升。

公司光通信+电力+海缆+新能源多元化稳健经营,战略布局已完善。短期光纤光缆市场供求格局变差,价格承压,但公司成本、规模等优势显现有望进一步提升份额,为未来5G奠定良好基础。同时,电力、海缆、新能源板块有望持续稳定快速增长,成为公司业绩的稳定器。考虑公司2019Q1业绩超我们预测,我们将公司2019-2021年盈利预测上调为18.58亿、23.34亿和28亿元(19-20年原值为15.03亿和18.57亿元),对应19年PE15倍,维持“增持”评级。

“工银量化股债轮动策略指数”是由工行与中信证券合作开发的可投资指数。数据显示,在2006年12月至2019年4月的观察区间里,该指数累计收益率为730.58%,年化收益率为19.60%,相对沪深300指数的超额收益高达636.01%,年化超额收益率为13.81%。中信证券董事长张佑君等出席了发布会。

时代不同了,人们接收信息有了更加多元和便捷的渠道,碎片化的阅读和语音、短视频等信息难以阻挡地挤占了人们的时间,安下心去阅读纸质书的难度似乎更高了。因而,虽然好书比过去更多,价格跟收入比也比过去更低,但购书行为似乎并没有爆发式增长,如果再加上电子书的流行,实体书店日子难过就很好理解了。

作为工行资管业务转型发展的重要内容,工行理财子公司各项筹建工作正在有序推进,将对标国际一流资管同业,提升投研、风控和创新能力,努力把工银理财建设成为国际一流的银行系资管公司。

所以,连最有购买力的群体都拒绝在实体书店买书,那些单纯以卖书为生的书店又怎么能够生存下去呢?指望别人做公益,那很不道德。

本次外资金融机构首席经济学家座谈会是上海总部“外资金融机构首席经济学家交流机制”的一部分。该机制的建立是为了充分发挥上海贴近主要金融市场、金融机构密集、国际金融学术研究实力强的优势,进一步加强人民银行与外资金融机构的信息沟通和学术交流,更好地为货币政策决策和宏观审慎管理提供有价值的参考。该机制主要通过召开首席经济学家座谈会、对首席经济学家进行问卷调查、邀请首席经济学家举行讲座等形式促进交流与合作。

同时,借鉴全球领先资管公司发展经验,进一步贴近客户需求,丰富完善策略和产品体系,发挥大类资产配置优势,大力发展指数型产品,不断提升工银理财品牌的全球影响力。

任何事物都应与时俱进,书店也不例外。只是,对于书店如何转型,争议似乎一直存在。其实,最有发言权的应当是经营者,因为他们投入真金白银,对市场的感受最直接。无论是哪条路,首先是“活下来”。从实体书店的集体倒闭潮中不难看到,守旧没有出路,出奇才会有一线生机。

2019Q1收入108.19亿元,同比增长63.4%,主要系大宗商品、电缆销售收入增加所致。2019Q1归母净利润5.15亿元,同比增长15.31%,其增长好于竞争对手,预计源于公司棒-纤-缆完全匹配后,成本端有所改善,同时电力和海洋板块增长趋势较好。

书店早就无法单纯以卖书为生了。不信你问问那些对“网红书店”充满抵触的老书虫,他们一年在实体书店买几本书?买的书可能不少,但几乎全是通过网络渠道,因为实体书店天然的价格劣势是无法回避的。

四大业务板块战略布局逐步完善,看好公司长期发展

光纤光缆毛利率预计承压,但电力和海洋板块有望持续改善

书店除了销售图书,还是一个大众化的文化空间,通过举行各种文化活动,提供文化休闲类的消费品,它的内在价值才能够充分发挥出来。譬如,通过举办亲子阅读活动、作家签售会、读书会等,人们在这里可以找到社群感、认同感,也可以在快节奏的都市中获得逃逸感和轻松感,有了客流,赚钱自然不难,虽然赚的不是书钱,而是销售咖啡、简餐和文创产品的钱。

故而,高颜值对于书店必不可少,是消费体验的重要组成部分,也许有些人还不适应,但求新求变恰是它们永远的基调。

盈利预测及投资建议:

勃生福建同乡会轮值执行主席刘亚狮、副理事长江如威介绍了当地华侨华人历史、现状及华文教育发展情况,表示将铭记祖(籍)国关怀,祝祖(籍)国取得更大成就,愿在缅中关系发展中发挥积极作用。

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